AI 투자 급증이 주는 긍정과 부정

다음은 ‘AI 투자’ 자체가 주는 긍정적 측면과 부정적 측면이에요.

긍정적 측면 먼저요. 요즘 기업들이 인공지능을 활용해 생산성을 높이거나 새로운 사업모델을 만들려고 많이 움직이고 있어요. 예컨대 OpenAI 같은 회사는 고성능 AI모델 개발에 거액을 투자하고 있고, 그 투자가 경제 성장에 일정 부분 기여했다는 분석도 있어요. 

저 같은 블로거도 “와, 이건 진짜 미래가 바뀌겠구나” 하고 흥분할 정도예요. 그런데 부정적 측면도 분명 존재해요. 투자금이 쏟아지지만 정작 성과가 부족하거나 실적이 늦게 나타나는 경우가 많고, 또 너무 과한 기대가 거품을 만든다는 경고가 나와요. 예컨대 “AI 투자 없었으면 이미 경기침체였을 수도 있다”는 분석이 있고, 그만큼 다른 분야는 정체 상태라는 지적도 있어요.

60 년대 이후 최저 수준의 실업률이 유지돼도, 저소득층 임금은 오르지 않고 연체율은 높아지고 있다… 이런 구조 속에서 “AI가 다 해결해줄 거야”라는 낙관만으로는 부족하다는 거죠.

거품 판별의 3가지 체크포인트

거품인지 아닌지를 판단할 수 있는 기준을 좀 말씀드릴게요. 제 나름 블로거 감으로 정리한 체크포인트에요.

첫째, 실적이 기대를 따라가고 있는가? 거품일 때는 기대는 높지만 실적이 못 따라가는 경우가 많아요. 둘째, 금리와 유동성 환경은 어떻게 되어 있는가? 금리가 낮고 유동성이 많으면 거품 가능성이 커져요. 셋째, 투자 대상이 실제로 수익을 낼 가능성이 있는가? 기술주나 사업모델이 “미래엔 이렇게 될 것”이라는 기대가 대부분이라면 거품일 가능성이 높아요.

예컨대 최근 분석에서 “저금리가 거품을 키웠고, 금리 인상이 거품을 터뜨렸다”는 패턴이 빈번히 나와요. 

반대로 위의 체크포인트에서 모두 긍정이면 “거품일 확률이 낮다”는 쪽으로 기울어져요. 예컨대 일부 분석가들은 “지금 AI 투자 기업들이 현금흐름이 있고 비즈니스 모델이 검증되고 있다”고 보았어요.

저도 다소 조심스럽지만 이렇게 말해요: “지금이 거품인 것 같기도 하고, 아니면 이제 시작일지도 모른다” 라고. 투자할 때는 기대감만 믿지 말고 위 세 가지를 꼭 체크해보세요.

미국 경제 체력과 외부 충격의 두 얼굴

이제 조금 더 거시적으로 봐볼게요. 미국 경제는 지금 체력이 예전보다 강해 보이기도 하고, 반대로 취약해 보이기도 해요.

강해 보인다는 건, 예컨대 기술주 중심으로 실적이 좋고, 투자금이 몰리고 있다는 점이에요. 또한 일부 통계에서 보면 경제 성장률 전망이 상향된 바 있어요.

그런데 취약한 면도 있어요. 기술을 제외한 제조업이나 서비스업의 체감 성장 둔화, 청년층 실업 증가 등이 지적돼요. 

그리고 중요한 건, 외부 충격이 들어오면 약한 고리가 인증되면서 거품이 붕괴할 가능성이 있다는 거예요. 과거 두 차례 큰 폭락이 체력 약화 + 외부 충격이 겹쳤을 때 생겼다는 분석이 있어요.

따라서 저는 이렇게 생각해요: 지금은 어쩌면 시간이 벌어져 있는 시기일 수도 있지만, 반대로 충격이 오면 타이밍이 빠르게 바뀔 수 있다고요. 그래서 ‘거품이 아니다’고 안심하기보다는 “만약 거품이라면 대비하자”는 태도가 필요해요.

거품이 현실이 될 수도 있다는 반론

제가 반대 시각도 함께 소개할게요. 왜냐하면 모든 사람이 “거품이다”라고만 말하면 균형이 없잖아요.

반론적으로 보면, 지금의 AI 투자는 단순한 기대만이 아니라 실제 기술 변화와 기업의 비즈니스 모델 변화가 맞물리고 있다는 게 있어요. 예컨대 기업들이 AI 및 데이터센터 인프라에 투자하면서 그 자체가 경제 성장의 동력이 될 수 있다는 분석이 있어요.

일부 분석가는 “지금 기술주 투자 없었으면 이미 경기침체가 현실화됐을 것”이라는 지적도 해요.

“투자 없었으면 경기침체였을 가능성이 크다” 라고요.

즉, 거품이라고 보는 시각이 강하지만, 이제는 기술 자체가 성숙 단계에 접어들 수 있다는 기대도 존재해요. 그래서 만약 이 기대가 실적으로 이어진다면, 지금의 투자흐름이 단지 거품이 아니라 새로운 성장 사이클의 시작이 될 수도 있어요.

그런 의미에서 저는 이렇게 정리해요: 지금이 거품이라면 대비하고, 지금이 시작이라면 기회를 잘 잡아라.

투자자라면 반드시 알아야 할 전략

이제 실제 투자자라면 어떻게 대응해야 할지, 제 경험담과 함께 말씀드릴게요. 저는 많이 배워왔어요, “좋아 보인다”는 이유만으로 뛰어드는 건 리스크가 크다는 걸요.

우선 전략 하나: 분산투자예요. AI 쪽이 핫하다고 해서 전체 자금을 몰아넣으면 위험하죠. 기술주, 전통주, 채권 등 다양한 자산을 보유하는 게 중요해요.

전략 둘: 실적이 따라오는지 확인하세요. 기대감이 높은 기업일수록 실적 발표나 수치가 뒤따르지 않으면 분위기가 급격히 바뀔 수 있어요.

전략 셋: 금리 흐름과 중앙은행의 문구에 귀 기울이세요. 예컨대 연준이 “금리 인하 가능성은 미정”이라고 하면 시장이 반응해요.

저는 개인적으로 항상 마음속에 두는 문장이 있어요: “잔치가 계속될 것 같아도, 누군가는 술잔을 치울 수도 있다”. 이건 마치 칵테일 파티에서 분위기가 좋을 때는 괜찮지만, 누군가 잔을 치우면 갑자기 끝이 날 수 있다는 비유예요. (이 비유도 본 문서에서 나왔어요)

결국 투자란 기대만으로는 안 돼요. “기대 + 현실 확인 + 리스크 대비”가 합쳐져야 해요.

한국 투자자, 우리가 특히 주의해야 할 것

대한민국 투자자 입장에서 특별히 신경 써야 할 부분도 있어요. 미국 중심으로 얘기됐지만, 글로벌 연결이 아주 깊거든요.

먼저, 환율과 금리 변화예요. 미국 금리가 바뀌면 달러 가치가 움직이고, 그게 우리 수출기업이나 기술기업에 영향을 줘요. 또한, 우리 기업의 해외 실적이나 글로벌 밸류체인이 연결돼 있는 경우가 많아요.

그리고 한국은 상대적으로 외국인 자본 유출입에 더 민감해요. 외국인 투자자들이 미국 시장에서 위험을 느끼면 한국 주식시장도 영향을 받아요. 또 한편으론 국내 기업들 중에 기술을 기반으로 한 글로벌 진출을 노리는 곳이 많아요. 그러면 AI 중심의 변화에서 기회를 맞을 수도 있어요.

하지만 동시에 과도한 기대감은 경계해야 해요. “미국 AI붐이니까 한국 기업도 무조건 뜬다” 이런 생각만으로 투자하면 리스크 커요. 글로벌 흐름을 보면서도, 국내 기업의 실제 사업모델과 실적을 꼼꼼히 들여다보시는 게 좋아요.

마지막으로 밑줄요: “해외 흐름이 내 자산에 곧바로 적용된다고 착각하지 말라”. 글로벌 변화와 국내 현실 사이에는 시간차도 있고, 리스크도 있어요.